Saudi Aramcon $ 1.5 biljoonaa IPO lentää ilmastotodellisuuden edessä

Saudi Aramcon $ 1.5 biljoonaa IPO lentää ilmastotodellisuuden edessä Öljyn pitkän aikavälin näkymät ovat heikentymässä. Egorev Artem / Shutterstock

Suurimmasta öljyn ja kaasun tuottajasta, Saudi Aramcosta, on tulossa maailman arvokkain pörssiyhtiö. Saudin hallitus suunnittelee myydä pieni osa yrityksen osakkeista Riadin pörssissä ennen hakemista noteeraamista 5%: n määrästä yrityksestä kansainvälisillä markkinoilla.

Yhtiö on niin suuri, että tämä olisi kaikkien aikojen suurin julkinen osakeanti (IPO) ja voisi arvostaa koko yritystä noin 1.5 triljoonaan Yhdysvaltain dollariin. Tämä on pienempi kuin hallituksen toivottu 2 triljoonan dollarin arvostus, mutta tekisi silti Aramco 50% suuremman kuin Microsoft, Apple tai Amazon (joiden kaikkien arvo on noin 1 triljoonaa dollaria).

Ja silti tulevaisuus ei näytä hyvältä öljyltä. Ilmastomuutoksen uhka tarkoittaa, että useimmat maat etsivät keinoja vähentää fossiilisten polttoaineiden käyttöä, ja monet sijoittajat yrittävät vähentää hallussaan olevien öljy-yhtiöiden osakkeiden määrää. Joten miksi yritystä pidetään niin arvokkaana? Tietoja lähemmin tarkastelemalla voidaan päätellä, että markkinat näkevät Aramcon lyhyen aikavälin rahaa tuottavana, mutta pitkällä aikavälillä huomattavasti huonommat näkymät.

Saudi Aramcon vuosittaiset voitot ovat noin 100 miljardia dollaria, ja se on luvannut maksaa vuosittaisia ​​osinkoja US $ 75 miljardia euroa. Yhtiö on sitoutunut infrastruktuurin kehittämiseen Persianlahdella ja vaikka sillä on kassaylijäämää, se on lainasi 12 miljardia dollaria tulevaisuuden infrastruktuurin rahoittamiseen pitkäaikaisella joukkovelkakirjalainalla.

Vaikka tämä kuulostaa siltä, ​​että yrityksellä on vahva asema, luvut paljastavat tosiasiallisesti monimutkaisemman tilanteen. Muut suuret julkiset öljy-yhtiöt, kuten Shell, maksavat osakkeenomistajille tyypillisesti osinkoa 6% sijoitusarvostaan. Jos Aramco maksaa samanlaisen prosenttiosuuden ja sen osingon kokonaismäärä nousee noin 75 miljardiin dollariin, niin yrityksen todellinen arvo voi olla lähempänä triljoonaa dollaria 1.25.

Tietenkin se tekisi yrityksestä edelleen maailman arvokkaimman. Mutta siinä on toinen ongelma. 6%: n sijoitetun pääoman tuotto yrityksen osakkeiden ostamisesta edustaa nyt yrityksen menestystä. Mutta tuotto yhtiön pitkäaikaisesta joukkovelkakirjasta edustaa sitä, mitä markkinat odottavat yhtiön tulevaisuudennäkymiä, ja nyt joukkovelkakirjalainan tuotto on suunnilleen 4% vuodessa. Kun joukkovelkakirjalainan tuotto on pienempi kuin osakkeiden tuotto, se tarkoittaa, että pääoman kasvunäkymät ovat alhaisemmat kuin muilla sektoreilla ja että sijoittajat pitävät öljyä laskussa.

Aramcon ja muiden öljy-yhtiöiden ongelma on ilmastonmuutos ja vähentyvä kysyntä on muuttanut öljyvarannon "varoja”. Tämä tarkoittaa, että ne voisivat olla paljon vähemmän arvoisia kuin sijoittajat odottivat ja ehkä jopa tulla arvottomiksi. Globaalit sijoittajat eivät aio kasvattaa öljy- ja kaasuyhtiöille omistettujen salkkujensa osuutta. Monet, etenkin valtion rahastot kuten NorjanOn hiilidioksidin vähentäminen sijoituksissa.

Aramcon vaikea flotaatio on keskellä tätä prosessia. Korkealla mahdollisella tuotollaan Aramco voi hyvinkin olla houkutteleva ”syntikaupan” sijoittajille, jotka nauttivat mielellään suurista lyhytaikaisista voitoista sosiaalisesti hyväksyttävissä olevissa yrityksissä. Sijoittajat, jotka ostavat rahoituksellisista tai strategisista syistä, voivat kuitenkin jäädä osakkeista, joista tulee yhä markkinoitavampaa. Kuka haluaa olla viimeinen öljyä hallussa oleva rahasto?

Epävarma tulevaisuus

Lisäksi Saudi-Arabian hallituksen on jatkettava Aramcon osakkeiden myyntiä rahoittaakseen pyrkimyksiään muuttaa talouttaan riippuvuudesta öljystä. Tämä alentaa Aramcon osakekurssia, mikä johtaa tulevaisuuden arvonmääritykseen vielä huonommilla ehdoilla. Jos yrityksen on osoittautunut vaikeaksi saada ensimmäinen haluamansa arvostus, mitä tapahtuu myöhemmin, jos ensimmäinen myynti ei suju?

Aramcon IPO: ta voidaan pitää yksityistäminen ja muutos Persianlahden infrastruktuuriomaisuudesta ja yritys on aloittanut tuotannon investoinnit uusiutuviin energialähteisiin. Öljy-yhtiöillä on kuitenkin a huono ennätys kun on kyse todellisesta muutoksesta tähän suuntaan.

18-luvun alussa Wall Street oli yksi Yhdysvaltojen paikoista että kauppaa orjia. Pian saatamme katsoa taaksepäin ja löytää yhtä vieras, että markkinat vaihtoivat öljyn palamiseen liittyviä investointeja 21st-luvun alussa.

Author

Finanssiprofessori Mark Shackleton, Lancasterin yliopisto

Tämä artikkeli julkaistaan ​​uudelleen Conversation Creative Commons -lisenssin alla. Lue alkuperäinen artikkeli.

books_causes

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeiwhihuiditjakomsnofaplptruesswsvthtrukurvi

seuraa InnerSelfia

facebook-kuvakeTwitter-kuvakeRSS-kuvake

Hanki uusimmat sähköpostitse

{Emailcloak = off}

EVIDENCE

Etelämantereen jäähyllyt paljastavat puuttuvan osan ilmaston palapelissä
Etelämantereen jäähyllyt paljastavat puuttuvan osan ilmaston palapelissä
by Katherine Hutchinson
Jäähyllyt, massiiviset kelluvat jään rungot, ovat tunnettuja puskuroivasta vaikutuksestaan ​​maalla sijaitseville jäälevyille, koska ne ovat…
Miksi emme ole menossa jääkauteen aina pian
Miksi emme ole menossa jääkauteen aina pian
by James Renwick
Kun opiskelin ilmastoa yliopiston maantieteellisellä kurssillani 1960-luvulla, olen varma, että meille kerrottiin, että maa oli ...
Kuinka tulivuoret vaikuttavat ilmastoon ja kuinka niiden päästöt verrataan tuottamaamme
Kuinka tulivuoret vaikuttavat ilmastoon ja kuinka niiden päästöt verrataan tuottamaamme
by Michael Petterson
Jokainen pyrkii vähentämään hiilijalanjälkeämme, nollapäästöjä, istuttamaan kestäviä satoja biodieselille jne.
Mikä on ilmastoherkkyys?
Mikä on ilmastoherkkyys?
by Robert Colman ja Karl Braganza
Ihmiset päästävät ilmakehään hiilidioksidia ja muita kasvihuonekaasuja. Näiden kaasujen muodostuessa ne vangitsevat ylimääräistä lämpöä ...
Aikamatkustavia klimatologeja ei ole: Miksi käytämme ilmastomalleja
Aikamatkustavia klimatologeja ei ole: Miksi käytämme ilmastomalleja
by Sophie Lewis ja Sarah Perkins-Kirkpatrick
Ensimmäiset ilmastomallit rakennettiin fysiikan ja kemian peruslakeihin ja suunniteltiin tutkimaan ilmastoa…
Mikä aiheutti merkittäviä ilmastomuutoksia menneisyydessä?
Juuri tämä aiheutti merkittäviä ilmastomuutoksia menneisyydessä
by James Renwick
Maapallolla oli useita ajanjaksoja korkeat hiilidioksiditasot ilmakehässä ja korkeat lämpötilat useiden viimeisten ...
Voivatko kolme miljardia ihmistä todella elää lämpötiloissa niin kuumia kuin Sahara vuoteen 2070 mennessä?
Voivatko kolme miljardia ihmistä todella elää lämpötiloissa niin kuumia kuin Sahara vuoteen 2070 mennessä?
by Mark Maslin
Ihmiset ovat uskomattomia olentoja, koska he ovat osoittaneet, että he voivat elää melkein missä tahansa ilmastossa.
Puunrenkaat ja säätiedot varoittavat megadroughtista
Puunrenkaat ja säätiedot varoittavat megadroughtista
by Tim Radford
Länsi-Yhdysvaltain viljelijät tietävät, että heillä on kuivuus, mutta eivät ehkä vielä tiedä, että näistä kuivista vuosista voi tulla megaveto.

UUSIMMAT VIDEOT

Pienet Plankton-asemaprosessit merellä, jotka keräävät kahdesti niin paljon hiiltä kuin tutkijat ajattelivat
Pienet Plankton-asemaprosessit merellä, jotka keräävät kahdesti niin paljon hiiltä kuin tutkijat ajattelivat
by Ken Buesseler
Meressä on merkittävä rooli maailman hiilisyklissä. Vetovoima tulee pienistä planktoneista, jotka tuottavat…
Ilmastomuutos uhkaa juomaveden laatua suurten järvien yli
Ilmastomuutos uhkaa juomaveden laatua suurten järvien yli
by Gabriel Filippelli ja Joseph D. Ortiz
”Älä juo / älä kiehauta” ei ole mitä kukaan haluaa kuulla kaupunginsa vesijohtovedestä. Mutta yhdistetyt vaikutukset
Energian muutoksesta puhuminen voi rikkoa ilmaston umpikujan
Energian muutoksesta puhuminen voi rikkoa ilmaston umpikujan
by InnerSelfin henkilökunta
Jokaisella on energiatarinoita, olipa kyse sitten sukulaisesta, joka työskentelee öljynporauslautalla, vanhemmasta, joka opettaa lasta kääntymään ...
Viljelykasvit saattavat kohdata hyönteisten ja lämpenevän ilmaston kaksoisvaikeuksia
Viljelykasvit saattavat kohdata hyönteisten ja lämpenevän ilmaston kaksoisvaikeuksia
by Gregg Howe ja Nathan Havko
Hyönteiset ja kasvit, joista he ruokkivat, ovat vuosituhansien ajan olleet mukana evoluutiotaistelussa: syödä tai olla ...
Päästöttömien päästöjen saavuttamiseksi hallituksen on puututtava esteisiin, joilla ihmiset saatetaan pois sähköautoista
Päästöttömien päästöjen saavuttamiseksi hallituksen on puututtava esteisiin, joilla ihmiset saatetaan pois sähköautoista
by Swapnesh Masrani
Yhdistyneen kuningaskunnan ja Skotlannin hallitukset ovat asettaneet kunnianhimoiset tavoitteet tulla nolla-hiilidioksiditalouksiksi vuosiksi 2050 ja 2045 ...
Kevät on saapunut aikaisemmin Yhdysvaltojen yli, ja se ei ole aina hyviä uutisia
Kevät on saapunut aikaisemmin Yhdysvaltojen yli, ja se ei ole aina hyviä uutisia
by Theresa Crimmins
Lämmin ilmasto on edistänyt kevään saapumista suuressa osassa Yhdysvaltoja. Tämä vuosi ei ole poikkeus.
Viimeinen jääkausi kertoo meille, miksi meidän on pidettävä huolta 2 ℃ lämpötilan muutoksesta
Viimeinen jääkausi kertoo meille, miksi meidän on pidettävä huolta 2 ℃ lämpötilan muutoksesta
by Alan N Williams, et ai
Hallitustenvälisen ilmastomuutospaneelin (IPCC) viimeisimmässä raportissa todetaan, että ilman merkittävää vähennystä…
Georgian kaupunki saa puolet sähköstään presidentti Jimmy Carterin aurinkotilalta
Georgian kaupunki saa puolet sähköstään presidentti Jimmy Carterin aurinkotilalta
by Johnna Crider
Plains, Georgia, on pieni kaupunki, joka on vain Columbuksen, Maconin ja Atlantan eteläpuolella ja Albanyn pohjoispuolella. Se on…

UUSIMMAT ARTIKKELIT

Hurrikaanit ja muut äärimmäiset sääkatastrofit saavat jotkut ihmiset liikkumaan ja vangitsemaan toiset paikalleen
Hurrikaanit ja muut äärimmäiset sääkatastrofit saavat jotkut ihmiset liikkumaan ja vangitsemaan toiset paikalleen
by Jack DeWaard
Jos näyttää siltä, ​​että äärimmäiset sääkatastrofit, kuten hurrikaanit ja metsäpalot, ovat yhä yleisempiä, vakavia ja…
Jos kaikki autot olisivat sähköisiä, Ison-Britannian hiilidioksidipäästöt väheneisivät 12%
Jos kaikki autot olisivat sähköisiä, Ison-Britannian hiilidioksidipäästöt väheneisivät 12%
by George Milev ja Amin Al-Habaibeh
COVID-19-lukitus on vähentänyt saastumista ja päästöjä Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja muualla maailmassa tarjoamalla selkeän…
Brasilian Jair Bolsonaro on tuhoisa alkuperäiskansojen maat, ja maailma häiritsee sitä
Brasilian Jair Bolsonaro on tuhoisa alkuperäiskansojen maat, ja maailma häiritsee sitä
by Brian Garvey ja Mauricio Torres
Vuoden 2019 Amazonin tulipalot aiheuttivat Brasilian metsien suurimman yhden vuoden menetyksen kymmenessä vuodessa. Mutta maailman kanssa ...
Miksi maat eivät laske päästöjä maahantuomistaan ​​tavaroista
Miksi maat eivät laske päästöjä maahantuomistaan ​​tavaroista
by Sarah McLaren
Haluaisin tietää, sisältävätkö Uuden-Seelannin 0.17 prosentin hiilidioksidipäästöt valmistettujen tuotteiden päästöjä…
Vihreät pelastuspalvelut: Luottamalla hiilidioksidipäästöihin, saastuttavat lentoyhtiöt pääsevät koukkuun
Vihreät pelastuspalvelut: Luottamalla hiilidioksidipäästöihin, saastuttavat lentoyhtiöt pääsevät koukkuun
by Ben Christopher Howard
Koronaviruspandemia on maadoittanut tuhansia lentokoneita, mikä edistää kaikkien aikojen suurinta CO fall-laskua…
Pidemmin kasvavilla vuodenaikoilla on rajoitettu vaikutus ilmastomuutoksen torjuntaan
Pidemmin kasvavilla vuodenaikoilla on rajoitettu vaikutus ilmastomuutoksen torjuntaan
by Alemu Gonsamo
Ilmaston lämpeneminen johtaa varhaisiin lähteisiin ja viivästyneisiin syksyihin kylmempissä ympäristöissä, jolloin kasvit voivat kasvaa ...
Sekä konservatiivit että liberaalit haluavat vihreän energian tulevaisuutta, mutta eri syistä
Sekä konservatiivit että liberaalit haluavat vihreän energian tulevaisuutta, mutta eri syistä
by Deidra Miniard et ai
Poliittiset erimielisyydet ovat nykyään yhä kasvava kiinnitys Yhdysvalloissa riippumatta siitä, onko kyse avioliitosta, joka ylittää puolueen linjat.
Kuinka naudanlihan ilmastovaikutukset ovat verrattavissa kasviperäisiin vaihtoehtoihin
Kuinka naudanlihan ilmastovaikutukset ovat verrattavissa kasviperäisiin vaihtoehtoihin
by Alexandra Macmillan ja Jono Drew
Ihmettelen vegaaninlihan ilmastovaikutuksia verrattuna naudanlihaan. Kuinka hyvin käsitelty patty verrataan…