Saudi Aramcon $ 1.5 biljoonaa IPO lentää ilmastotodellisuuden edessä

Saudi Aramcon $ 1.5 biljoonaa IPO lentää ilmastotodellisuuden edessä Öljyn pitkän aikavälin näkymät ovat heikentymässä. Egorev Artem / Shutterstock

Suurimmasta öljyn ja kaasun tuottajasta, Saudi Aramcosta, on tulossa maailman arvokkain pörssiyhtiö. Saudin hallitus suunnittelee myydä pieni osa yrityksen osakkeista Riadin pörssissä ennen hakemista noteeraamista 5%: n määrästä yrityksestä kansainvälisillä markkinoilla.

Yhtiö on niin suuri, että tämä olisi kaikkien aikojen suurin julkinen osakeanti (IPO) ja voisi arvostaa koko yritystä noin 1.5 triljoonaan Yhdysvaltain dollariin. Tämä on pienempi kuin hallituksen toivottu 2 triljoonan dollarin arvostus, mutta tekisi silti Aramco 50% suuremman kuin Microsoft, Apple tai Amazon (joiden kaikkien arvo on noin 1 triljoonaa dollaria).

Ja silti tulevaisuus ei näytä hyvältä öljyltä. Ilmastomuutoksen uhka tarkoittaa, että useimmat maat etsivät keinoja vähentää fossiilisten polttoaineiden käyttöä, ja monet sijoittajat yrittävät vähentää hallussaan olevien öljy-yhtiöiden osakkeiden määrää. Joten miksi yritystä pidetään niin arvokkaana? Tietoja lähemmin tarkastelemalla voidaan päätellä, että markkinat näkevät Aramcon lyhyen aikavälin rahaa tuottavana, mutta pitkällä aikavälillä huomattavasti huonommat näkymät.

Saudi Aramcon vuosittaiset voitot ovat noin 100 miljardia dollaria, ja se on luvannut maksaa vuosittaisia ​​osinkoja US $ 75 miljardia euroa. Yhtiö on sitoutunut infrastruktuurin kehittämiseen Persianlahdella ja vaikka sillä on kassaylijäämää, se on lainasi 12 miljardia dollaria tulevaisuuden infrastruktuurin rahoittamiseen pitkäaikaisella joukkovelkakirjalainalla.

Vaikka tämä kuulostaa siltä, ​​että yrityksellä on vahva asema, luvut paljastavat tosiasiallisesti monimutkaisemman tilanteen. Muut suuret julkiset öljy-yhtiöt, kuten Shell, maksavat osakkeenomistajille tyypillisesti osinkoa 6% sijoitusarvostaan. Jos Aramco maksaa samanlaisen prosenttiosuuden ja sen osingon kokonaismäärä nousee noin 75 miljardiin dollariin, niin yrityksen todellinen arvo voi olla lähempänä triljoonaa dollaria 1.25.

Tietenkin se tekisi yrityksestä edelleen maailman arvokkaimman. Mutta siinä on toinen ongelma. 6%: n sijoitetun pääoman tuotto yrityksen osakkeiden ostamisesta edustaa nyt yrityksen menestystä. Mutta tuotto yhtiön pitkäaikaisesta joukkovelkakirjasta edustaa sitä, mitä markkinat odottavat yhtiön tulevaisuudennäkymiä, ja nyt joukkovelkakirjalainan tuotto on suunnilleen 4% vuodessa. Kun joukkovelkakirjalainan tuotto on pienempi kuin osakkeiden tuotto, se tarkoittaa, että pääoman kasvunäkymät ovat alhaisemmat kuin muilla sektoreilla ja että sijoittajat pitävät öljyä laskussa.

Aramcon ja muiden öljy-yhtiöiden ongelma on ilmastonmuutos ja vähentyvä kysyntä on muuttanut öljyvarannon "varoja”. Tämä tarkoittaa, että ne voisivat olla paljon vähemmän arvoisia kuin sijoittajat odottivat ja ehkä jopa tulla arvottomiksi. Globaalit sijoittajat eivät aio kasvattaa öljy- ja kaasuyhtiöille omistettujen salkkujensa osuutta. Monet, etenkin valtion rahastot kuten NorjanOn hiilidioksidin vähentäminen sijoituksissa.

Aramcon vaikea flotaatio on keskellä tätä prosessia. Korkealla mahdollisella tuotollaan Aramco voi hyvinkin olla houkutteleva ”syntikaupan” sijoittajille, jotka nauttivat mielellään suurista lyhytaikaisista voitoista sosiaalisesti hyväksyttävissä olevissa yrityksissä. Sijoittajat, jotka ostavat rahoituksellisista tai strategisista syistä, voivat kuitenkin jäädä osakkeista, joista tulee yhä markkinoitavampaa. Kuka haluaa olla viimeinen öljyä hallussa oleva rahasto?

Epävarma tulevaisuus

Lisäksi Saudi-Arabian hallituksen on jatkettava Aramcon osakkeiden myyntiä rahoittaakseen pyrkimyksiään muuttaa talouttaan riippuvuudesta öljystä. Tämä alentaa Aramcon osakekurssia, mikä johtaa tulevaisuuden arvonmääritykseen vielä huonommilla ehdoilla. Jos yrityksen on osoittautunut vaikeaksi saada ensimmäinen haluamansa arvostus, mitä tapahtuu myöhemmin, jos ensimmäinen myynti ei suju?

Aramcon IPO: ta voidaan pitää yksityistäminen ja muutos Persianlahden infrastruktuuriomaisuudesta ja yritys on aloittanut tuotannon investoinnit uusiutuviin energialähteisiin. Öljy-yhtiöillä on kuitenkin a huono ennätys kun on kyse todellisesta muutoksesta tähän suuntaan.

18-luvun alussa Wall Street oli yksi Yhdysvaltojen paikoista että kauppaa orjia. Pian saatamme katsoa taaksepäin ja löytää yhtä vieras, että markkinat vaihtoivat öljyn palamiseen liittyviä investointeja 21st-luvun alussa.

Author

Finanssiprofessori Mark Shackleton, Lancasterin yliopisto

Tämä artikkeli julkaistaan ​​uudelleen Conversation Creative Commons -lisenssin alla. Lue alkuperäinen artikkeli.

books_causes

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeiwhihuiditjakomsnofaplptruesswsvthtrukurvi

seuraa InnerSelfia

facebook-kuvakeTwitter-kuvakeRSS-kuvake

Hanki uusimmat sähköpostitse

{Emailcloak = off}

EVIDENCE

Fossiilisten polttoaineiden tuotantosuunnitelmat saattaisivat ajaa maapallon ilmastonmurtajalta
by Real News Network
Yhdistyneet Kansakunnat alkavat ilmastohuippukokouksensa Madridissa.
YK: n raportti varoittaa, että vain nopea ja muuttuva toiminta voi estää ilmastonkatastrofin
YK: n raportti varoittaa, että vain nopea ja muuttuva toiminta voi estää ilmastonkatastrofin
by Jake Johnson
Näiden varoitusten huomiotta jättäminen ja radikaalien toimenpiteiden toteuttaminen päästöjen kääntämiseksi tarkoittaa, että todistamme jatkossakin tappavaa…
Hothouse Earth: Tässä on mitä tiede tosiasiallisesti sanoo
Hothouse Earth: Tässä on mitä tiede tosiasiallisesti sanoo
by Richard Betts
Uusi tieteellinen tutkimus, joka ehdottaa pysäyttämättömän ilmastonmuutoksen skenaariota, on mennyt virusperäiseksi herättävän elokuvan ansiosta…
"Ilmaston lämpenemisen 4 ° C on optimaalinen" - jopa Nobel-palkinnon saajat saavat asiat katastrofaalisesti väärin
"Ilmaston lämpenemisen 4 ° C on optimaalinen" - jopa Nobel-palkinnon saajat saavat asiat katastrofaalisesti väärin
by Steve Keen
William Nordhaus sai 2018 Nobel -palkinnon talouden ”ilmastomuutoksen integroimisesta pitkällä aikavälillä…
Saivatko tutkijat ilmastonmuutosta väärin?
by Sabine Hossenfelder
Haastattelu Oxfordin yliopiston professori Tim Palmerin kanssa.
Kuinka ilmastomuutos vaikuttaa paloilmoituksiin
by NBC News
NYU: n ympäristötutkimuksen professori David Kanter selittää, miten ilmastonmuutos luo täydelliset olosuhteet…
Varoitus 'tuntemattomasta ihmisen kärsimyksestä', yli 11,000-tutkijat ympäri maailmaa julistavat ilmasto-hätätilan
Varoitus ihmisen tuntemattomasta kärsimyksestä, yli 11,000-tutkijat ympäri maailmaa julistavat ilmasto-hätätilan
by Julia Conley
"Tutkijoilla on pidättäytymiskulttuuri tällaisten lausumien tekemisessä, mutta hätätilanne on nopea ...
Uusi maankorkeuden mittari nostaa merenpinnan nousuriskiä
Uusi maankorkeuden mittari nostaa merenpinnan nousuriskiä
by Tim Radford
Miljoonat meistä elävät nyt vaarassa: voimme olla vaarassa tulevien vuoroveden ja tuulten suhteen, sanoo uusi lähestymistapa ...

UUSIMMAT VIDEOT

Fossiilisten polttoaineiden tuotantosuunnitelmat saattaisivat ajaa maapallon ilmastonmurtajalta
by Real News Network
Yhdistyneet Kansakunnat alkavat ilmastohuippukokouksensa Madridissa.
Big Rail kuluttaa enemmän ilmastonmuutoksen kieltämiseen kuin iso öljy
by Real News Network
Uuden tutkimuksen mukaan rautatie on teollisuus, jolle eniten rahaa annetaan ilmastonmuutoksen kieltämispropagandaan.
Saivatko tutkijat ilmastonmuutosta väärin?
by Sabine Hossenfelder
Haastattelu Oxfordin yliopiston professori Tim Palmerin kanssa.
Uusi normaali: Ilmastomuutos asettaa haasteita Minnesotan viljelijöille
by KMSP-TV Minneapolis-St. Paavali
Kevät toi esiin sateen myötä Minnesotan eteläosassa, eikä se koskaan näyttänyt loppuneen.
Raportti: Tämän päivän lasten terveyttä heikentää ilmastomuutos
by VOA-uutiset
35-instituutioiden tutkijoiden kansainvälisessä raportissa sanotaan, että ilmastonmuutos uhkaa ...
Kuinka ladattu roskakaasu voisi tuottaa enemmän vihreää energiaa
by InnerSelfin henkilökunta
Synteettiset yhdisteet, joita kutsutaan siloksaaneiksi jokapäiväisistä tuotteista, kuten shampoo ja moottoriöljy, löytävät tiensä ...
300 on miljoonan ihmisen vakava riski ilmastollisesta rannikkotulvasta
by Demokratia nyt!
Kuten uusi järkyttävä raportti toteaa, että Chilen presidentti 2050 tulvii monissa rannikkokaupungeissa nousevan merenpinnan nojalla…
Ilmastovaroitus: Kalifornia jatkaa palamista, tietoennusteet maailmanlaajuisista tulvista
by MSNBC
Climate Centralin toimitusjohtaja ja johtava Ben Strauss liittyy MTP Dailyen keskustelemaan hälyttävään uuteen tietoon ...

UUSIMMAT ARTIKKELIT

Kuinka ilmastollinen, ei konflikti, ajoi monia Syyrian pakolaisia ​​Libanoniin
Kuinka ilmastollinen, ei konflikti, ajoi monia Syyrian pakolaisia ​​Libanoniin
by Hussein A. Amery
Viime vuosina Syyriasta paenneita ihmisiä pidetään usein sotapakolaisina väkivallan takia, joka on juurtunut paljon…
Fossiilisten polttoaineiden tuotantosuunnitelmat saattaisivat ajaa maapallon ilmastonmurtajalta
by Real News Network
Yhdistyneet Kansakunnat alkavat ilmastohuippukokouksensa Madridissa.
Islanti asetti ihmisille ensin säästämään sulavaa taloutta
Islanti asetti ihmisille ensin säästämään sulavaa taloutta
by Alex Kirby
2008: n kanssa sulavan talouden edessä Islanti toimi nopeasti välttääkseen täydellistä romahtamista. Islantilaisten omat tarpeet olivat sen ...
Big Rail kuluttaa enemmän ilmastonmuutoksen kieltämiseen kuin iso öljy
by Real News Network
Uuden tutkimuksen mukaan rautatie on teollisuus, jolle eniten rahaa annetaan ilmastonmuutoksen kieltämispropagandaan.
Kuinka ilmastokriisi voi kääntää edistyksen sukupuolten tasa-arvon saavuttamisessa?
Kuinka ilmastokriisi voi kääntää edistyksen sukupuolten tasa-arvon saavuttamisessa?
by Nitya Rao
Ihmiset, jotka ansaitsevat suoraan luonnon, riippuvat viljelijöistä ja kalastajista, kuuluvat…
Ilmastokriisi: 6 vaiheet fossiilisten polttoaineiden historiaan
Ilmastokriisi: 6 vaiheet fossiilisten polttoaineiden historiaan
by Stephen Peake
Huutaessaan ”järjestelmänmuutos, ei ilmastomuutos”, nuoret ymmärtävät, että 3-4 ℃ -lämpimämpi maailma, johon olemme menossa…
Ilmastomuutoksen kieltäytymisen viisi korruptoitunutta pylvästä
by Mark Maslin
Fossiilisten polttoaineiden tuotannonala, poliittiset edunvalvojat, tiedotusvälineiden edustajat ja yksityishenkilöt ovat viettäneet viimeiset 30-vuotta kylvääkseen epäilyksiä ...
Kuinka tietokonemallit ennustavat mihin menemme, kun meret nousevat
Kuinka tietokonemallit ennustavat mihin menemme, kun meret nousevat
by Elizabeth Fussell ja David Wrathall
Uusi mallinnusmalli voi auttaa meitä ymmärtämään paremmin, miten poliittiset päätökset vaikuttavat ihmisten muuttoliikkeeseen merenpinnan tasolla ...